Что такое маркет мейкер. Кто такие маркет мейкеры и для чего они нужны? Маркет-мейкеры и маркет-юзеры

Маркет-мейкер - это крупный участник рынка, обладающий возможностью на этот рынок влиять. Маркет-мейкеры интересны обычным участникам в качестве локомотива - отгадав направление которого, можно заработать. Далее будет детально рассмотрено кто такие маркет-мейкеры, как они работают, в чем выгода маркет-мейкеру от работы на бирже.

Кто такие эти маркет-мейкеры?

Всех участники рынков делятся на две категории:

Маркет-мейкеры -крупные участники.
Маркет-юзеры - все остальные.

К маркет-мейкерам относятся крупные профессиональные участники рынка - брокеры и дилеры, которые берут перед биржей обязательство поддерживать на бирже необходимый уровень котировок активов. За это участник получает от биржи некоторые преференции - например сниженные ставки комиссии на операции или увеличение разрешенного количества операций.

Говоря проще - крупный участник выступает регулятором курса и удерживает разницу между покупкой и продажей на уровне, который определила биржа.

На валютном рынке подобную же функцию выполняет национальный банк, который продает или скупает валюту, чем поддерживает курс национальной валюты.

Маркет-мейкером может быть любой участник рынка, обладающий достаточными возможностями для выполнения таких функций. А это под силу не каждому - для поддержания нужных курсов нужны миллионы или миллиарды денег, и большие пакеты финансовых инструментов - акций, облигаций и прочего.

Также, к маркет-мейкерам относят участников рынка, которые не несут перед биржей обязательств о поддержании котировок, но имеют финансовые возможности, чтобы на этот рынок влиять. Такие игроки способны скупить или продать большое количество активов и развернуть котировки в любом направлении.

Для функционирования любого рынка необходим маркет-мейкер. Именно он становится двигателем рынка. Так, например, созданию рынка алмазов на Московской бирже мешает отсутствие маркет-мейкера. Биржа вела переговоры с АЛРОСА, о выступлении последней маркет-мейкером, но положительного результата достигнуто не было.

Как работают маркет-мейкеры?

К маркет-мейкерам стекается основная информация о заявках трейдеров и информация о состоянии финансовых инструментов. Имея такие данные, игроки могут делать свои прогнозы и ставки. Маркет-мейкеры сводят в одну заявку множество мелких, и заключают сделки.

По договоренности с биржей, для обеспечения ликвидности выбранных активов, маркет-мейкер открывает и удерживает заявки на покупку и продажу активов. Разница между ценами этих заявок соответствует максимальному спреду, установленному биржей. Такие заявки игрок удерживает до 90% всего времени торговой сессии.

Если же встречных ордеров не поступает, то маркет-мейкер закрывает открытую заявку за свой счет.

Непосредственно сама работа маркет-мейкера ведется через специальные программы-терминалы. Через них происходит общение маркет-мейкера и игроков второго уровня - крупных брокеров и дилеров, не обладающих статусом маркет-мейкеров. Через такой терминал собираются заявки от клиентов, и совершаются сделки.

Хотя деятельность маркет-мейкеров независима и не раскрывается, она контролируется организациями профессиональных дилеров и трейдеров.

Самые крупные маркет-мейкеры на мировых рынках.

Чтобы было чуть проще и понятнее разобраться в том, кто такие маркет-мейкеры и как они работают, вот несколько примеров операций крупных игроков.

На валютном рынке маркет-мейкерами выступают крупные банки:

Deutsche Bank;
UBS;
Citi;
Royal Bank of Scotland;
Barclays Capital;
Bank of America;
Национальные банки стран.

Заключая между собой сделки о продаже/покупке валют, эти участники формируют котировки валют в мире.

Хорошим примером действий маркет-мейкера может служить знаменитая сделка Фонда Сороса по продаже 5 миллиардов фунтов-стерлингов в 1992 году. Эта операция ускорила наступление «Черной среды» - обвала стоимости фунта. По итогу этой продажи Фонд Сороса заработал около миллиарда долларов за одну ночь.

Вот и получается, что маркет-мейкеры крайне важны для рынка. Угадывая их действия можно успеть заработать на изменении ситуации на рынке. Для таких прогнозов идеально подходит метод VSA, которому обучает Александр Пурнов в своей школе трейдинга. Чтобы узнать больше про в ней, можно подписаться на блог школы, получить бесплатные уроки и изучить много новой информации о работе биржи и рынков.

Маркет мейкер это лицо, торгующее на рынке с целью поддержания ликвидности биржевых торгов, он обязан исполнять клиентские заявки по самым лучшим ценам, возможным в данный момент.

Другими словами, маркет мейкер это профучастник, создающий упорядоченный и честный рынок в рамках одного торгового инструмента (например, по одной акции, фьючерсу или валютной паре), он должен предотвращать излишне резкие скачки цен, а также удерживать величину спрэда на минимальном уровне ( – разница между ценами покупки и продажи). Сущность ММ раскрывается через функции, которые он выполняет.

1. Посредник

Маркет мейкер это активный посредник между продавцами и покупателями, он аккумулирует все их торговые заявки, а затем сводит лучшие предложения вместе, в результате этого совершается сделка. Данные о поступивших заявках фиксируются в книге специалиста, которая для просмотра доступна только ММ.

Сжатый вариант книги специалиста именуется и доступен всем участникам торгов. Помимо этого с помощью такой книги ММ следит за очередью исполнения ордеров и контролирует справедливость ее реализации.

2. Источник своевременной информации

Market maker следит за тем, чтобы поступающая информация о ценах была вовремя объявлена всему рынку и трейдеры смогли получить наилучшую цену, доступную в текущий момент времени.

3. Создатель котировок

Правилами фондового рынка предусмотрено, что биржевая сделка может быть совершена только через маркетмейкера и никак иначе (). Рыночная котировка считается законной, только в том случае если она официально объявлена маркетмейкером.

4. Определение цены открытия

Каждый новый день в момент открытия торговой сессии Market maker обязан определить оптимальную цену открытия, которая бы соответствовала интересам большинства покупателей и продавцов.

Иногда по каким-либо причинам цена открытия (open price) текущего дня может значительно отличаться от цены закрытия прошедшего дня (close price), в таких ситуациях имеет место , т.е. гэп вниз или гэп вверх, но в любом случае данная цена должна удовлетворять запросам большинства трейдеров. Маркет мейкер это фигура, которая решает данный вопрос.

5. Баланс рынка

Очень часто складываются ситуации, когда рыночное равновесие нарушается, т.е. ММ получает много ордеров на продажу и мало заявок на покупку – в таком случае Market maker будет обязан использовать собственный капитал для выравнивания дисбаланса, т.е. он будет покупать лично для себя, чтобы закрыть заявки всех продавцов.

Делать так он будет до тех пор, пока баланс между покупками и продажами не восстановится, даже несмотря на то, что покупка падающего актива лично для себя идет ему в убыток. Т.о. маркет мейкер это субъект, который обеспечивает спокойное и плавное движение цены контролируемого им биржевого инструмента.

В этой статье хочу обсудить проблему «скрытности» рынка Форекс и донести до некоторых трейдеров то, чего они никак не могут понять.

Чем, вообще, Форекс отличается от других бирж , например от Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE)?

Тем, что у последней есть некий центральный сервер, на котором происходит обработка всех заявок и сам процесс ценообразования.

Трейдерам доступна такая биржевая информация, как объемы сделок, их количество, а также данные о всех отложенных ордерах. То есть все, что происходит на фондовом рынке, отображено в терминале у трейдера.

В свою очередь, Форекс – децентрализованный рынок, а из этого следует, что любая биржевая информация на нем попросту отсутствует. Поэтому большинство трейдеров торгуют на нем практически вслепую, руководствуясь лишь индикативными котировками.

Ведь, согласитесь, есть разница – анализировать только с помощью тех.анализа или использовать как его, так и объемы, стакан, дельту, профиль и другие биржевые инструменты. Кстати, возможно, именно по этой причине процент прибыльных трейдеров на рынке ценных бумаг больше, чем на Форексе.

Для наглядности: Форекс можно сравнить с неким кукольным театром, где нам показывают красивую шоу-программу, а все, что происходит за кулисами – скрыто от нашего взгляда. Мы не знаем, что произойдет дальше и не знаем, кто управляет куклами. Возможно, это доброжелательный джентльмен, а может быть и хитрый Карабас-Барабас.

Кто такой маркетмейкер?

Если разбирать дословно, тo make market переводится как «делать рынок». Проще говоря, это участник торгов, который имеет влияние на ценообразование. В моем понимании маркетмейкер – это любой участник торгов, который может повлиять на цену конкретного инструмента.

Уточню: мы сейчас говорим не о каком-то мифичном мужчине, который торгует всем на зло, а о конкретных игроках на рынке Форекс: банках, фондах, а также крупных частных инвесторах.

Кроме возможности повлиять на цену, также имеет и другие преимущества. Я точно не знаю откуда, возможно, вы мне подскажете, но маркетмейкеры все же обладают некоторой информацией о расположении лимитных и стоп-ордеров мелких участников рынка (это про нас с вами). В случае крупных банков можно предположить, что они анализируют совокупную торговую активность своих клиентов и, возможно, передают ее другим банкам. Но мы этого не узнаем.

Может показаться, что маркетмейкер всемогущий, однако на деле большинство из них не может в любой момент взять и развернуть цену, к тому же, есть и другие ММ, которые могут помешать ему это сделать.

Что видят трейдеры и как это видят маркетмейкеры?

Берем обычного трейдера и смотрим, что он ежедневно видит (использует) у себя на графике. По порядку:

1. Индикаторы – некая формула, которая использует «прошлые» данные и как бы что-то прогнозирует. Но, к сожалению, в действительности они ничего не прогнозируют, увы.

2. Линии, каналы, саппорты и т.д . В этом случае некий эффект есть, однако точно определить, есть ли на каком-то конкретном уровне поддержка, невозможно.

3. Паттерны, фигуры, волны . Опять-таки, наперед узнать будет ли цена взаимодействовать с этой фигурой невозможно. Но большинство трейдеров видят простые фигуры, поэтому определенное взаимодействие цены с ними все-таки есть.

Список можно продолжать, но нам этого достаточно. Исходя из всего этого, можно сделать вывод, что трейдеры анализируют рынок горизонтально . То есть мы берем какие-то исторические данные (график), выискиваем закономерности, проводим линии, но при всем этом мы не знаем, что же там на самом деле происходит и почему цена не послушалась нашего индикатора.

В свою очередь, маркетмейкеру абсолютно все равно, что говорит нам MACD или что у паттерна «Бабочка» началась отработка. Больше того, они даже на график не смотрят и объемы им не нужны, так как это все «прошлая » информация.

Маркетмейкеры анализируют рынок вертикально . У них есть так называемый стакан (такой, как на картинке ниже), где отображены все наши тейк профиты, стоп лоссы и отложенные ордера. Любая другая информация им попросту не нужна, так как они могут влиять на движение цены.

Вот наглядный пример того, чем отличается вертикальный взгляд от горизонтального:

В то время, как индикатор Moving Average на графике слева сигнализирует о покупках, на стакане справа четко просматривается скопление ордеров снизу. Маркетмейкеру интересны именно такие скопления, и, как мы видим, цена реагирует соответственно.

Как я уже говорил выше, ММ не может просто взять и развернуть цену . Но он может подтолкнуть ее к нужному уровню, подвести ее к скоплению стоп лоссов или помочь сформировать фигуру, а потом отработать ее, конечно, если это в его интересах. То есть с одной стороны ММ действует против толпы, а с другой стороны ему нужна другая часть этой толпы, чтобы толкать цену в нужном направлении. Думаю, без картинки не обойтись.

Разберем подробней . Допустим, маркетмейкер хочет купить валюту и, естественно, он хочет сделать это по лучшей цене. На картинке слева видно неплохое скопление заявок на продажу, которые по совместительству являются нашими стоп лосами. Этот объем заявок на продажу вполне удовлетворит спрос маркетмейкера. С другой стороны мы видим скопление покупателей, они будут использованы как подушка безопасности для того, чтобы цена не пробилась дальше. А дальше все просто – ММ небольшими заявками толкает цену к скоплению, собирает всех продавцов, а лимитники, как поддержка, сдерживают дальнейшее движение цены.

Кстати, в своих примерах я использую картинки со стаканом заявок от Оанды , но это не совсем тот стакан, который есть у маркетмейкеров. Однако, это та его малая часть, которая доступна простым трейдерам и вполне подходит для примеров в этой статье. Если вы не знакомы с понятием биржевого стакана, то вам сюда .

Зачем пытаться понять, что такое средняя линия и что она показывает. Проще сказать, что «пересечения не работают». Нужно просто немножко подумать и математику за 10 класс вспомнить.

Меня это, конечно, рассмешило, но беда в том, что на крупном трейд-форуме таких «знатоков» большинство и огромное количество горе-трейдеров продолжает прятать котировки под «слоем индикаторов ».

Мне очевидно, а Вам?

Первая очевидность . Бороться с маркетмейкерами бесполезно, ведь не зря их на Западе называют «умными деньгами», а нас с вами – «домохозяйками». Они лучше нас знают, как поведет себя цена и как на этом заработать (еще бы, если они сами ее толкают).

К сожалению, у нас нет точных инструментов, чтобы уловить следы маркетмейкера, поэтому все, что нам остается – пытаться подражать его поведению на рынке.

Что для этого нужно? Действовать против толпы , так как это и есть их (маркетмейкеров) основная стратегия, иначе они бы попросту не заработали.

Вторая. Следует, наконец, осознать, что индикаторы – это путь в никуда. Рынок и, в частности, маркетмейкеры их не учитывают. И я попытаюсь это доказать в своих следующих работах ( , , ). Единственные полезные – это индикаторы информативного типа, например, индикатор круглых уровней , эту статью .

Надеюсь, вам понравился этот материал и вы смогли узнать из него что-то новое.

На Форексе много нюансов во время торговли и огромное количество ловушек для трейдеров, в первую очередь для начинающих. Маркетмейкеры одна из таких ловушек. Они не такие злые, ведь они просто делают свою работу. Маркетмейкеры являются представителями больших и тем самым «умных» денег. Если знать их методы работы, то их ловушки можно обойти, нужно просто думать как они. Во время торговли на внебиржевом рынке можно наблюдать довольно интересные случаи движения цены, которые наблюдаются наперекор Фундаментальному и Техническому анализу и это не повседневный рыночный шум. Виной тому маркетмейкеры.

Для полноценной торговли на Форексе трейдеру необходимо знать, что все-таки происходит на рынке? Во время торговли может сложиться следующая ситуация, как в первом случае 1. После выхода важных экономических новостей цена валютной пары первоначально идет по направлению вышедшей новости, но спустя некоторое время резко разворачивается и очень сильно идет в обратном направлении. Если это будет 15, 20 или 25 пунктов, то это обычное явление и скорее всего рыночный шум, но бывает 100 и даже 150 пунктов, когда цена идет против вышедшей новости и что это? В этом случае, маркетмейкеры скорее всего заранее знали результат той или иной новости, или попросту путем Ф.А и Т.А вычислили ее значение и заранее до ее выхода совершили сделку (продали или купили ту или иную валюту). Далее, после выхода важной новости валютная очень сильно идет по нужному направлению, потом цена идет к нужному показателю, маркетмейкеры фиксируют и соответственно цена разворачивается и идет уже в обратном направлении. Это происходит по той причине, что маркетмейкеры торгуют объемами, которые существенно могут повлиять на ценообразования той или иной валюты. После того, как маркетмейкеры фиксируют прибыль, из рынка выводятся огромные суммы и наоборот и это мы видим на примере изменения направления движения цены. Это сделки на десятки, сотни и более миллионов долларов. Начинающий смотрит на это и не понимает, что происходит на рынке, а произошла обыкновенная фиксация прибыли с выводом огромного объема денежной массы вот и все. Некоторые трейдеры понимают, что происходит, пользуются этим и на этом основана стратегия на «отскок». Или может быть так, как во втором случае 2. По всем показателям Фундаментального и Технического анализа валютная пара имеет довольно сильный тренд, но тут в некоторое время цена резко разворачивается и без каких либо внешних факторов, идет в противоположном направлении и даже так, что у некоторых начинающих трейдеров может сложиться впечатление, что тренд изменился. У новичков на Форексе и не только у них, возникает закономерный вопрос, что происходит? и они закрывают ордера или срабатывают стопы В данном случае маркетмейкеры благодаря тому, что они могут существенно повлиять на цену валюты благодаря большому объему сделки, двигают цену в противоположном направлении от тренда, но как? - просто они знают эффект толпы, зачем? - для получения прибыли.

Огромное количество обыкновенных трейдеров учились торговать по стандарту. Это выставлять ордера согласно распространенным индикаторам, осцилляторам, на уровнях поддержки или сопротивления и т.д., как ни обидно будет сказано для трейдера, эффект толпы. Это прекрасно знают и маркетмейкеры, ведь они «акулы» валютного рынка и знают, где стоят стопы или отложенные ордера на покупку или продажу со стопами, этим и пользуются. Они владеют информацией на порядок выше, чем большинство трейдеров. К примеру, на рынке нисходящий тренд. Огромное количество трейдеров открывают ордера на продажу. Идет сильное движение вниз. Тут вступает в торговлю маркетмейкер с крупными ордерами на покупку, и валютная пара резко разворачивается и идет вверх. Они благодаря своим объемам ведут цену вверх до стопов, они срабатывают, отсеивается огромное количество трейдеров и тем самым дается еще более сильный импульс для восходящего тренда и в данном случае им уже не надо использовать свои средства. Когда же цена останавливается или доходит до нужного маркетмейкеру уровня, он фиксирует прибыль и выставляет ордера уже на продажу по лучшей для него цене. Да кто они, эти маркетмейкеры? Маркетмейкеры, это крупные финансовые учреждения, коммерческие банки, брокеры/дилеры которые имеют достаточно большие финансовые средства, благодаря которым могут повлиять на цену той или иной валюты, обеспечивают необходимую того или иного торгового инструмента и ежедневно выполняют сделки по их покупке или продажи. Маркетмейкеры исполняют задания своих заказчиков. Заказчиками могут выступать коммерческие организации, которым нужна для собственных средств, производства, покупки сырья и т.д. или другие финансовые организации или частные инвесторы которые приходят на валютный для получения прибыли при помощи банальной спекуляции (купил дешевле, а продал дороже). Для определенного рынка или валюты есть свои маркетмейкеры. На валютном рынке самые известные это Deutsche Bank (крупнейший финансовый Германии, ведущей экономики Европы), UBS (крупнейший банк не только Швейцарии, но и Европы), Bank_of_America(крупнейшая банковская холдинговая компания в Северной Америке) и т.д. Опытные трейдеры пользуются этими знаниями и стараются «ходить» в ногу с маркетмейкерами, что позволяет более эффективно торговать и не попадаться вместе с рыночной толпой в их ловушки.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

маркет-мейкер (от англ. market maker, ММ) - участник рынка (как правило, профучастник), который обеспечивает моментальную ликвидность в тех активах, которые за ним закреплены.

Для поддержания ликвидности в данном активе, маркет-мейкер выставляет заявки на покупку и на продажу в определенном объеме на определенном удалении друг от друга. Как правило, объем и расстояние между заявками, а также время исполнения маркет-мейкером по исполнению этих обязательств, определяются договором с биржей .

Источники дохода официального маркет-мейкера:

разница между ценой покупки и продажи (спрэд)
возврат комиссии от биржи

По 1 пункту ММ может как получать доход, так и убыток. Доход маркет-мейкера максимален в случае спокойного неподвижного рынка. ММ может начать терпеть убытки в случае если объем спроса на актив или предложения актива сильно смещается в одну сторону, что создает на балансе у ММ большую направленную позицию.

Принцип совершения сделок при маркет-мейкинге:

Помимо официального маркет-мейкера, есть и неофициальные. Они не заключают договор с биржей и не получают плату от биржи за поддержание ликвидности, а пытаются просто заработать за счет разницы цен покупки и продажи.

Преимущество неофициального ММ в том, что он не имеет обязательств по присутствию в стакане и может спокойно уходить с рынка в момент неблагоприятной конъюнктуры.

Доходность робота-маркет-мейкера сильно зависит от скорости соединения с биржей , поэтому как правило, торговый робот размещается в дата-центре биржи.

Ключевым моментом в работе ММ является максимальная позиция, которую ММ теоретически придется удерживать при осуществлении операций. Следовательно, эффективность ММ зависит от доступного на 1 инструмент капитала . Проблема баланса между капиталом ММ и приемлемой доходностью решается 3 способами:

увеличение кредитного плеча
оптимизация торгового алгоритма
принудительная ликвидация всей позиции (разными способами)

Объем максимальной чистой позиции маркет-мейкера пропорционален шагу цены (спрэду) маркет-мейкера. Если увеличить шаг в 2 раза, то объем максимально необходимого гарантийного обеспечения под 1 инструмент снизится в 2 раза.

Увеличение шага цены пропорционально сокращает количество сделок, а следовательно, снижает доходность.

Идеальный размер шага (спрэда) маркет-мейкера по инструменту вычисляется в зависимости от амплитуды колебаний цены данного инструмента. Для этого разумно подсчитать стандартное отклонение разностей соседних разворотных цен.

Интересные постулаты маркет-мейкерства :

большое количество разнонаправленных сделок нивелирует тренд
чем меньше глубина расчетного периода, тем выше эффективность стратегий маркет-мейкинга (расчетный период - период, для которого ММ подсчитывает свою максимальную позицию, потенциал доходности).
расчетный период можно привязывать к направлению рынка (если направление меняется, что чистая позиция ликвидируется). Для этого, можно, например, использовать